焦点热议:价值解析：洽洽食品、三只松鼠、良品铺子，休闲零食哪家潜力更高？

疫情期间，休闲食品包括日常我们购买的瓜子、坚果、红枣等，虽然不是人们日常生活必需品，但是随时随地能给人们带来快乐，而且是经过时间证明的有强大生命力的东西，想想看十年前的瓜子等炒货就已经很流行了，近几年随着互联网的发展，没想到一些互联网品牌的崛起，极大的拉动了这个细分市场。

根据申万二级行业分类可以看到在休闲食品分类，按当前市值排名可以看到洽洽食品、良品铺子、三只松鼠属于休闲食品领域的佼佼者。

(相关资料图)

本文将从盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力、现金流等五个方面对三家公司进行简单分析，希望大家通过这几个方面的阅读，能有自己的一些理解。

一、盈利能力

1、营业收入

营业总收入上，2015年之后三只松鼠、良品铺子发展势头很猛，截至目前，三只松鼠和良品铺子旗鼓相当在93亿左右，洽洽食品在60亿左右。

2、净利润

净利润上，洽洽食品的优势明显为9.29亿，三只松鼠和良品铺子在一个水平为4亿左右。

3、扣非净利润

扣非净利润上，三家情况和净利润差不多。

4、毛利率

毛利率上，洽洽食品的毛利率最高为32%，三只松鼠次之为29%，良品铺子为26.7%。

5、净利率

净利率上，恰恰食品最高为15.5%，三只松鼠和良品铺子在一个水平为3%左右。

6、经营活动现金流

现金流净额上，洽洽食品最高为12亿，三只松鼠次之为5.88亿，良品铺子最低为4亿。

盈利能力上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

二、运营能力

1、总资产周转率

资产周转率上，三只松鼠和良品铺子相当为190%左右，而洽洽食品最低约为80%。

2、存货周转率

存货周转率上，良品铺子最高为780%，三只松鼠次之为450%，洽洽食品最低为230%。

3、应收票据及账款周转率

应收票据和账款周转率上，三只松鼠最高为46倍，洽洽食品为23倍，良品铺子为18倍。

4、员工

员工人数上，良品铺子最高为11397人，洽洽食品和三只松鼠相当为4600人左右。

人均营业收入上，三只松鼠最高为200万左右，洽洽食品次之为115万元，良品铺子最低为70万元。

人均净利润上，洽洽食品最高为19万，三只松鼠次之为8.4万，良品铺子最低为3万元左右。

人均薪酬上，洽洽食品最高为11万，三只松鼠次之为10.5万，良品铺子最低为8万。

运营能力上，三只松鼠>洽洽食品>良品铺子。

三、偿债能力

1、资产负债率

资产负债率上，良品铺子最高为60%，三只松鼠次之为50%，洽洽食品最低为40.5%。

2、有息负债率

有息负债率上，洽洽食品最高为19.2%，三只松鼠次之为12.4%，良品铺子最低为7.4%。

3、货币资金

货币资金上，洽洽食品和良品铺子相当为17.5亿，三只松鼠最低为4.1亿。

4、货币资金占流动负债比率

货币资金占流动负债比例上，洽洽食品最高为95%，良品铺子次之为56%，三只松鼠最低为17%。

偿债能力上，洽洽食品>良品铺子>三只松鼠。

四、成长能力

1、营收增长率

营收增速上，洽洽食品和良品铺子增长都比较稳定，长期在10%以下波动，三只松鼠出现了负增长。

2、净利润增长率

净利润增速上，恰恰最为稳定大概在20%左右波动，三只松鼠和良品铺子波动比较剧烈。

3、四项费率

四项费用上，三只松鼠和良品铺子都比较高，大约23%左右，洽洽食品最低在15%左右。

销售费用率上，三只松鼠最高为20%，良品铺子次之为17.9%，洽洽食品最低为10%。

管理费用率上，良品铺子最高为5%，洽洽食品次之为4%，三只松鼠最低为2.9%。

研发费用率上，三家都比较低，不到1%。

财务费用率上，三家公司都比较低。

4、加权ROE

ROE上，恰恰食品在20%左右，三只松鼠在15%左右，良品铺子为13.1%。

成长能力上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

五、现金流量

1、经营活动现金流净额

现金流净额上，洽洽食品最高为12亿，三只松鼠次之为5.88亿，良品铺子最低为4亿。

2、自由现金流净额与净利润比率

现金流净额与净利润比率上，三家公司差不多为150%。

现金流上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

六、估值方面

1、滚动市盈率

洽洽食品当前市盈率29倍，略低于近十年平均29倍的PE。

三只松鼠估值为40倍左右，低于近2年的平均的73倍的PE。

良品铺子的市盈率为40倍，略低于42倍的近十年平均PE。

估值方面，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

七、总结

从六个方面分析：

盈利能力上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

运营能力上，三只松鼠>洽洽食品>良品铺子。

偿债能力上，洽洽食品>良品铺子>三只松鼠。

成长能力上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

现金流上，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

估值方面，洽洽食品>三只松鼠>良品铺子。

1月新方向

说句题外话由于我专业的态度和准确的预判，近期带粉丝做的安奈儿收获121%止盈，人人乐收获90%，粉丝都吃了大肉，还有近段时间布局的麦趣尔也是已经收获了8个涨停板止盈。大家都知道市场是千变万化的，不能一味地固执、守旧，跟对节奏是最重要的选择！1月又将有新的机会，对于1月，我依旧是保持乐观的，所以1月精选一支龙头，标的特征：第一、该股在上一轮牛市走出了十倍的大空间；第二、目前超跌75%以上，底部震荡洗盘两年时间；第三、筹码目前也是底部单峰密集的形态；第四、符合当下热点，又背靠国资委背景雄厚，政策扶持；第五、国家队高控盘布局深远，目前业绩呈现爆发；

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